今年9月，發改委等多部委再次******EOD有關政策，但(dàn)對(duì)絕大(dà)多數環保人而言，EOD仍隻是一個并不起眼的新物種，但(dàn)筆(bǐ)者卻認爲它的成敗将在很(hěn)大(dà)程度上(shàng)引領環保産業未來(lái)十年的發展與變革。
01 關于EOD
1.1.背景：四梁八柱迎來(lái)環保最好(hǎo)時(shí)代，缺錢(qián)困境暗藏最壞時(shí)代
關注政策的朋友應該知(zhī)道(dào)，自(zì)十八大(dà)以後，我國生态文(wén)明(míng)的重要性被提到(dào)了(le)前所未有的高(gāo)度，以2015年國務院******了(le)兩個重磅文(wén)件：《關于加快(kuài)推進生态文(wén)明(míng)建設的意見》、《生态文(wén)明(míng)體制改革總體方案》爲标志，疊加一系列配套制度，我國基本形成了(le)一套完整的生态文(wén)明(míng)制度建設體系。
因此，總有人說，環保是朝陽産業，這(zhè)是一個幹環保最好(hǎo)的時(shí)代，這(zhè)當然沒錯，簡直是要理(lǐ)論有理(lǐ)論，要執行有方案！
然而，這(zhè)忽略了(le)環保一直以來(lái)就是個花(huā)錢(qián)的東西，在我國财政主要矛盾(即剛性支出日益增長與财政收入增長不斷放(fàng)緩之間的矛盾)日益凸顯的情況下(xià)，我國的環保産業也(yě)正面臨着這(zhè)個時(shí)代最大(dà)的困境：缺錢(qián)。
于是，在這(zhè)樣的背景下(xià)，環境部從(cóng)2018年即開(kāi)始提出了(le)EOD模式的倡議(yì)，到(dào)今年發改委等多部委再次******EOD有關政策，可見中央之重視(shì)。同時(shí)，也(yě)讓人明(míng)顯地感受到(dào)我國經濟進入新常态，經濟發展與環境污染之間日益凸顯的矛盾！
1.2.簡介：傳統補貼難維系，借鑒地鐵(tiě)商圈的開(kāi)發模式
回過來(lái)講，什(shén)麽是EOD？
EOD(Ecology-OrientedDevelopment)模式是以生态保護和(hé)環境治理(lǐ)爲基礎，以特色産業運營爲支撐，以區(qū)域綜合開(kāi)發爲載體，采取産業鏈延伸、聯合經營、組合開(kāi)發等方式，推動收益性差的生态環境治理(lǐ)項目與收益較好(hǎo)的關聯産業有效融合。
在筆(bǐ)者看(kàn)來(lái)，狹義的EOD模式其實主要就是将生态環境治理(lǐ)帶來(lái)的經濟價值内部化，以解決環保前期投入的資金(jīn)問題，簡單的說，EOD就是怎麽讓綠水(shuǐ)青山真正變成金(jīn)山銀山！
長久以來(lái)，環保作(zuò)爲傳統的正外(wài)部性産業(即給他(tā)人謀福利，自(zì)己卻沒有得到(dào)相應補償)，市場機制一直不能(néng)有效的進行資源配置，因此環保産業主要依靠政府的購買服務和(hé)補貼。
但(dàn)依靠政府補貼，顯然不是最佳策略，尤其是當政府缺錢(qián)的時(shí)候，整個産業都顯得岌岌可危。
要想解決正外(wài)部性産業的困境，一個常用(yòng)的現(xiàn)代化方法即是依據科斯定理(lǐ)，明(míng)确産權，通過市場機制來(lái)實現(xiàn)資源的最優配置。近年來(lái)發達國家推行的污染排放(fàng)權即是很(hěn)好(hǎo)的例證，我國目前也(yě)正積極推行排污權、炭排放(fàng)權等交易制度來(lái)健全環境治理(lǐ)的市場體系。
在EOD模式中，項目公司通過改善環境，用(yòng)優良的生态基底吸引産業和(hé)人口，并将環境效應帶來(lái)的社會(huì)效益增值進行提前鎖定，實現(xiàn)區(qū)域整體溢價增值，并以此實現(xiàn)對(duì)環保産業的反哺，以解決環保項目财政投入不足的突出問題，從(cóng)而實現(xiàn)社會(huì)可持續發展。
如果回顧城(chéng)市發展曆程，我們其實可以發現(xiàn)EOD并不算(suàn)是一種全新物種，類似的還有TOD(公共交通導向型開(kāi)發模式)，SOD(公共服務導向型開(kāi)發模式)等等。以TOD爲例，項目公司以火車站(zhàn)、地鐵(tiě)站(zhàn)等爲中心，以400-800米爲半徑，打造集商業、文(wén)化、教育、居住等爲一體的商業綜合體，實現(xiàn)土地增值+物業增值。大(dà)家常見的各大(dà)地鐵(tiě)商場即是這(zhè)種模式的典型代表，例如上(shàng)海五角場的萬達商場。
而運作(zuò)這(zhè)類項目的公司則以香港地鐵(tiě)公司爲代表，港鐵(tiě)公司通過對(duì)軌交和(hé)物業的統一規劃設計(jì)，并與政府協商，提前獲得地鐵(tiě)站(zhàn)附近土地，鎖定由于地鐵(tiě)開(kāi)通預期帶來(lái)的土地溢價收益，随後一邊俢地鐵(tiě)，一邊在地鐵(tiě)周邊開(kāi)發物業。在土地升值之後，港鐵(tiě)一方面通過拍(pāi)賣方式将地鐵(tiě)上(shàng)蓋的土地賣給開(kāi)發商，或自(zì)己作(zuò)房地産開(kāi)發，實現(xiàn)土地增值收益和(hé)房地産開(kāi)發投資收益，另一方面，通過對(duì)開(kāi)發出的地鐵(tiě)商業辦公等自(zì)持物業運營，獲得物業升值收益和(hé)物業租金(jīn)收益。通過這(zhè)種模式，港鐵(tiě)公司實現(xiàn)了(le)持續盈利，建立了(le)全球首屈一指的城(chéng)市軌道(dào)交通體系。
内地的深圳地鐵(tiě)也(yě)基本學習的是港鐵(tiě)模式，從(cóng)2013年開(kāi)始即實現(xiàn)盈利，成爲我國爲數不多的盈利的地鐵(tiě)運營商。值得一提的是，在2015年著名的萬科股權之争中，萬科曾計(jì)劃引入深圳地鐵(tiě)，其背後同樣有“地鐵(tiě)運營+上(shàng)蓋物業開(kāi)發”的戰略考量。
1.3.路徑：看(kàn)EOD如何化綠水(shuǐ)青山爲金(jīn)山銀山
由上(shàng)可見， EOD模式與上(shàng)述TOD類似，參照濟邦咨詢，其實現(xiàn)路徑基本分爲三步走：
1)重構生态網絡：通過環境治理(lǐ)、生态系統修複、生态網絡構建，爲城(chéng)市發展創造良好(hǎo)的生态基底，帶動土地升值；
2)整體提升城(chéng)市環境：通過完善公共設施、交通能(néng)力、城(chéng)市布局優化、特色塑造等提升城(chéng)市整體環境質量，爲後續産業運營提供優質條件；
3)産業導入及人才引進：通過人口流入及産業發展激活區(qū)域經濟，從(cóng)而增加居民收入、企業利潤和(hé)政府稅收，最終實現(xiàn)自(zì)我強化的正反饋回報(bào)機制。
其對(duì)應的收益來(lái)源主要分兩塊：
1)土地溢價及土地出讓收入。通過環境改善實現(xiàn)土地增值，再分享土地一級出讓收益或者地産開(kāi)發來(lái)實現(xiàn)資金(jīn)需求平衡可以說是當前EOD模式的核心，這(zhè)也(yě)是最直接的最快(kuài)速的收益模式，但(dàn)這(zhè)可能(néng)将EOD項目做成生态環境治理(lǐ)類項目與地産項目的組合，沒能(néng)将生态導向納入項目前期規劃、建設、運營、産業導入的全盤考慮，因此缺乏可持續發展的能(néng)力，且土地溢價及土地出讓收入直接作(zuò)爲項目收入缺乏明(míng)确政策支持。
2)産業反哺分成收益。就目前來(lái)看(kàn)，實現(xiàn)生态與産業有效融合的項目較少，這(zhè)主要是由于産業培育周期較長，不确定性較大(dà)，且項目參與主體多，生态價值難以定量測算(suàn)，主體之間難以确定收益類型劃分，對(duì)參與主體的實力要求高(gāo)，這(zhè)方面還有待進一步探索。
02變革
那麽又會(huì)給環保産業帶來(lái)哪些(xiē)契機呢(ne)？在筆(bǐ)者看(kàn)來(lái)，主要有如下(xià)三方面影響：
2.1.收益與融資改善，環保+或重定義行業市場空(kōng)間
EOD模式一方面通過土地增值收益和(hé)産業反哺分成，極大(dà)程度保障了(le)項目的收益性；另一方面，EOD模式有利于銀行做有限追索的項目融資(即當環保治理(lǐ)項目公司無法償還貸款時(shí)，金(jīn)融機構還可能(néng)就債權向環境提升帶來(lái)土地增值或産業增值部分進行追索)，從(cóng)而爲環保項目提供了(le)較好(hǎo)的融資擔保，進一步保障了(le)環保項目的資金(jīn)來(lái)源。
這(zhè)就意味着以前有必要做，但(dàn)沒錢(qián)做的環保短闆均可以插上(shàng)資本的翅膀，實現(xiàn)區(qū)域環境的改善，從(cóng)而也(yě)重新定義環保市場的空(kōng)間。
參考前幾年火熱的“互聯網+”，通過互聯網與傳統産業的聯合，以優化生産要素、更新業務體系、重構商業模式等途徑來(lái)完成經濟轉型和(hé)升級，EOD模式的也(yě)将助推環保+産業的大(dà)力發展，例如：
環保+旅遊，環保+康養，環保+地産，環保+特色小(xiǎo)鎮，環保+鄉(xiāng)村振興等等。
考慮到(dào)當前EOD收益來(lái)源仍以土地增值爲核心，因此最直接受益的将主要包括土壤修複、礦山修複、水(shuǐ)環境修複等。EOD 模式的推出将優化環境修複行業的盈利模式，提高(gāo)社會(huì)資本的參與熱情，加速環境修複項目釋放(fàng)。
事(shì)實上(shàng)，目前從(cóng)國家到(dào)地方已經******相關政策在爲此鋪路，從(cóng)而規避土地收益分成的相關政策風(fēng)險。例如：
今年3月國務院《關于構建現(xiàn)代環境治理(lǐ)體系的指導意見》中提出了(le)“環境修複+開(kāi)發建設”模式。
今年11月《廣州市加強出讓儲備用(yòng)地土壤污染防治工(gōng)作(zuò)方案》中提出“經評估一年内可完成修複并通過評審，且地塊建設内容與修複工(gōng)程能(néng)通過有效銜接提高(gāo)建設效率的，可在修複前出讓并由受讓人承接土壤污染修複責任。”
這(zhè)類政策均試圖将修複産業從(cóng)淨地出讓邁向淨地開(kāi)發，從(cóng)而解決淨地出讓所帶來(lái)的前期環節多、耗時(shí)長，嚴重影響後續開(kāi)發利用(yòng)進程的問題。此外(wài)，由于淨地開(kāi)發模式可以先出讓污染地塊(低(dī)價值)，再開(kāi)展修複和(hé)管控，修複達标後再開(kāi)發(高(gāo)價值)，實現(xiàn)了(le)修複和(hé)開(kāi)發主體統一的問題，也(yě)就幫企業提前鎖定了(le)地塊修複後的增值部分，保障了(le)企業前期治理(lǐ)投入。
2.2.競争格局變化：三類企業将獲益
按照環保占整體項目的比重，筆(bǐ)者将EOD項目按不同口徑分爲三類，對(duì)應地也(yě)将重塑三類企業的競争格局：
1)小(xiǎo)口徑EOD：環境修複類迎來(lái)機遇，園林(lín)企業重放(fàng)光彩。一般針對(duì)規模相對(duì)較小(xiǎo)，土地增值效益明(míng)顯的領域，例如城(chéng)市的化工(gōng)廠(chǎng)及沿江化工(gōng)園區(qū)的整體搬遷+修複開(kāi)發、近郊礦山的文(wén)旅結合的修複、小(xiǎo)流域的小(xiǎo)節點湖泊開(kāi)發、小(xiǎo)中城(chéng)市中心公園的治理(lǐ)等，伴随EOD模式的推廣，将直接利好(hǎo)環境修複類企業及生态園林(lín)類企業。
畢竟，這(zhè)類企業均已在這(zhè)方面有較多探索和(hé)經驗，其中一類爲具有環境修複+地産開(kāi)發雙重能(néng)力的綜合性企業，例如北京建工(gōng)的甯波慶豐棕地修複+開(kāi)發項目(參見建工(gōng)修複IPO重啓背後：肌肉、隐憂與未來(lái))，上(shàng)海建工(gōng)的辰山植物園項目、上(shàng)海桃浦科技智慧城(chéng)等項目。
另一類則是諸如東方園林(lín)、鐵(tiě)漢生态、億利生态等生态園林(lín)公司，盡管這(zhè)類企業多數都曾在前幾年的PPP大(dà)潮中因盲目舉債擴張和(hé)去杠杆而折戟沉沙，但(dàn)隻要通過EOD合理(lǐ)的機制設計(jì)，同時(shí)加強内部管理(lǐ)，這(zhè)類企業未來(lái)仍将重放(fàng)光彩。
2)中口徑EOD：區(qū)域環保集團及大(dà)型綜合集團的時(shí)代。中口徑EOD項目主要針對(duì)規模較大(dà)的區(qū)域環境治理(lǐ)項目，例如長江大(dà)保護、黃河(hé)大(dà)保護、北京永定河(hé)整治、杭州運河(hé)整治等，這(zhè)類項目一般規模較大(dà)，周期長，需要環保企業深度參與項目全周期建設運營，建立長效機制。
這(zhè)類項目一般以區(qū)域環保集團爲主，大(dà)型綜合集團基于其實力也(yě)會(huì)進行相應布局。例如三峽集團旗下(xià)執行長江大(dà)保護的長江環保集團，在今年8月即與武漢東湖高(gāo)新區(qū)簽約了(le)集團首個EOD項目：光谷生态大(dà)走廊生态旅遊示範區(qū)一期工(gōng)程。此外(wài)，還在湖南郴州、安徽蕪湖及馬鞍山、江西贛州等區(qū)域積極開(kāi)展EOD試點調研。
又例如紮根西部的成都環境集團，目前其主導的成都楊溪湖濕地公園EOD項目已接近完工(gōng)，在打造“川東淺丘梯田濕地典範”的基礎上(shàng)，未來(lái)還将沿湖布局成都國際職教城(chéng)、機場、精品酒店(diàn)、醫(yī)院、商業配套等配套設施。
以及綜合實力強的中交體系等，目前也(yě)開(kāi)始進軍EOD項目。2019年8月中交天津航道(dào)局、中交疏浚集團、中交生态環保投資、中交第四航務工(gōng)程勘察設計(jì)院與中交(天津)生态環保設計(jì)研究院聯合體65億元中标薊運河(hé)(薊州段)全域水(shuǐ)系治理(lǐ)、生态修複、環境提升及産業綜合開(kāi)發EOD項目。
3)大(dà)口徑：細分領域專長類。更大(dà)口徑和(hé)規模的EOD項目更側重區(qū)域環境治理(lǐ)及産業導入和(hé)開(kāi)發，這(zhè)類項目參與主體多，傳統環保治理(lǐ)工(gōng)作(zuò)量占比較小(xiǎo)，更多是要體現(xiàn)環境理(lǐ)念優先，以環境規劃、生态評價等相關工(gōng)作(zuò)爲主，部分細分領域優質企業也(yě)有一些(xiē)分包機會(huì)，但(dàn)如此一來(lái)，環保公司必然在整個項目中就沒有了(le)多少話(huà)語權，自(zì)然也(yě)就别想過多參與後期的權益分享了(le)。
這(zhè)類項目通常要求主體具備從(cóng)項目策劃、産業規劃、工(gōng)程實施、地塊開(kāi)發、資産運營、産業招商等一整條産業鏈的實施能(néng)力，同時(shí)要求企業資金(jīn)實力及融資能(néng)力強，對(duì)長流程及周期的資金(jīn)要有管控和(hé)超盤能(néng)力，因此通常以大(dà)型地産開(kāi)發商爲代表，尤其是兼具環保和(hé)産業運營業務的開(kāi)發商，例如中信國安和(hé)華夏幸福等(大(dà)家快(kuài)來(lái)看(kàn)潛在業主：D)。
2014年中信國安即确定與香河(hé)縣政府共同推動中信國安第一城(chéng)運河(hé)生态文(wén)化項目，總投資約500億元，以國安第一城(chéng)文(wén)化創意産業園建設和(hé)京杭大(dà)運河(hé)香河(hé)段的綜合整治爲抓手，打造文(wén)化創意、健康養生等高(gāo)端服務産業，爲首都功能(néng)疏解提供良好(hǎo)的生态環境和(hé)産業基礎。2018年公司将“中國領先的生态城(chéng)市運營商”作(zuò)爲其戰略定位，目前已在北海、峨眉、太倉、海南等地進行EOD實踐。
而以“産業新城(chéng)運營商”著稱的華夏幸福目前雖然還沒有明(míng)确喊出EOD口号，但(dàn)鑒于其産業新城(chéng)建的運營模式與EOD極其類似(例如其最爲代表的固安産業新城(chéng))，且内部同時(shí)還培育有環保闆塊，因此可以推測其也(yě)将是主要參與者。
2.3.按效付費，驅逐劣币，引領商業模式變革
嚴格的說，近年來(lái)我國環保産業投入并不算(suàn)小(xiǎo)，從(cóng)2019年全國環保産業營業收入達1.78萬億元即可見一斑，但(dàn)部分區(qū)域環境質量改善卻并不明(míng)顯，這(zhè)背後有多方面因素影響，例如：
環保産業長期重建設，輕運營維護，導緻一些(xiē)工(gōng)程不能(néng)持續發揮作(zuò)用(yòng)，甚至“曬太陽”。盡管在04年建設部******《市政公用(yòng)事(shì)業特許經營管理(lǐ)辦法》******以後産業進入了(le)運營管理(lǐ)一體化時(shí)代，但(dàn)輕運營現(xiàn)象仍較明(míng)顯。
按效付費執行效果差強人意。長久以來(lái)，行業都缺乏一種按效付費機制，環保企業更加重視(shì)工(gōng)程利潤。盡管伴随14年PPP項目的推進，我國環保正式開(kāi)啓按效付費時(shí)代，但(dàn)由于在項目設計(jì)、采購、施工(gōng)等環節仍未體現(xiàn)按效付費理(lǐ)念，例如在設計(jì)階段，對(duì)環境治理(lǐ)的專業要求不夠，采購階段過于看(kàn)重報(bào)價，實施階段缺少環境服務價格與治理(lǐ)效果的有效挂鈎機制等，部分項目實際執行效果不盡人意。
散點治污，缺乏區(qū)域環境質量改善目标下(xià)的統籌實施。當前我國環境治理(lǐ)仍以散點式爲主，但(dàn)環境質量改善是一個系統工(gōng)程，需要多管齊下(xià)，多措并舉，單一項目實施難以實現(xiàn)區(qū)域環境質量的全面改善。
由于EOD模式成功運行的前提是環境質量的真正改善，并能(néng)長期維持，因此模式對(duì)環境治理(lǐ)效果将真正硬碰硬，尤其是要想享受到(dào)産業及人口導入帶來(lái)的收益，EOD項目将真正按效付費，從(cóng)而倒逼環保産業變革，驅逐劣币。
與此同時(shí)，EOD項目對(duì)環境質量的長期維護屬性還可助力環保公司實現(xiàn)從(cóng)工(gōng)程供應商到(dào)長期環保質量維護運營商的身份轉變，從(cóng)而長遠地優化環保企業的商業模式。
03 結語
盡管EOD模式聽起來(lái)很(hěn)美(měi)好(hǎo)，但(dàn)并不是說它就沒有風(fēng)險，事(shì)實上(shàng)，EOD項目要想落地，還得克服行業跨度大(dà)、見效周期長、土地開(kāi)發收益政策不明(míng)确等諸多風(fēng)險。此外(wài)，還需借鑒PPP模式在推行過程中出現(xiàn)的問題，避免下(xià)藥過猛，同時(shí)也(yě)應盡量避免無關項目捆綁，這(zhè)樣真正聚焦于項目本身的生态價值提升所帶來(lái)的溢價的反哺。
簡言之，伴随EOD的發展，環境的治理(lǐ)投入将實現(xiàn)從(cóng)“污染者付費”模式轉向“污染者付費+受益者付費”模式，讓大(dà)家重新認識到(dào)生态環境也(yě)是爲社會(huì)經濟服務的一種資源和(hé)一種基本生産要素。作(zuò)爲真正化綠水(shuǐ)青山爲金(jīn)山銀山的創新模式，EOD項目前途是光明(míng)的，道(dào)路是曲折的。
但(dàn)正如李達康當初力排萬難，成功改造臨城(chéng)塌陷區(qū)一樣，環保産業與EOD的發展也(yě)需要這(zhè)樣的見識和(hé)氣魄！相信後續環境部EOD試點項目的公布，将給大(dà)家帶來(lái)更多的可能(néng)性想象和(hé)信心。
